你好科创ETF联接基金:场外用户也可以一键投资科创板

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原标题:你好科创ETF联接基金,场外用户也可以一键投资科创板了!| 基金

《投资时报》记者 安喆

科创ETF不仅有效降低了科创板的投资门槛,还可以通过科创50指数自我进化的能力,帮助投资者解决科技股甄别难题,有效分散投资科技股存在的高波动风险。

“科技是机会,也是杀手。”

这是股神巴菲特的亲密“战友”查理·芒格在2020年末的一次采访中,对科技股近年来估值持续狂飙的一则评论。这位已届97岁高龄的伯克希尔哈撒韦公司副董事长,不仅是巴菲特的黄金搭档和幕后智囊,亦与巴菲特一起,创造了有史以来最优秀的投资纪录。

尽管优秀的科技股普遍具有高成长特质,但在“股神”持仓清单中,科技股因高波动、高风险,入选比例一直不高。

有什么办法既可享受到科技股的高收益,又能尽可能的熨平高波动风险?当扎根于A股的中国基金经理们近期不少都喊出“向科技要增长”的口号时,普通投资者该如何布下自己的科技投资棋局?

带着诸多疑问,《投资时报》记者近日对科创ETF以及即将发行的科创ETF联接基金投资价值、投资特质及优势等多层面问题,展开调研。

在不少指数基金经理看来,科创50指数作为目前唯一一只专门跟踪科创板的指数,跟踪该指数的产品科创ETF兼具股票与基金特点,可让投资者便捷地跟踪和投资科创板核心资产。工银瑞信基金管理有限公司(下称工银瑞信)指数投资中心投资部副总监、工银科创ETF基金经理、科创ETF联接基金拟任基金经理赵栩表示,科创ETF及其联接基金的推出,不仅可以有效降低投资者参与科创板的投资门槛,还可通过科创50指数的自我进化能力,帮助投资者解决科技股甄别难题,有效分散投资科技股存在的高波动风险。

赵栩指出,“十四五”规划中明确强调“创新”在中国现代化建设全局中的核心地位,科技自立自强是国家发展的战略支撑。从中长期来看,他们看好代表着中国科技周期方向的科创板未来发展及投资机会,而即将于2月24日发行的科创ETF联接将主要资产投资于科创ETF,将为广大没有股票账户的投资者提供在场外跟踪科创50指数的一条新的方便渠道。

科创50指数各行业权重

如何避开科技股难选之惑?

自2019年7月22日科创板正式开板以来,一直备受市场各方投资者的高度关注。截至2021年2月10日,科创板累计上市企业229家,募集资金超过3200亿元,这229家公司均为细分行业头部企业,优质企业聚集效应日益增强。

《投资时报》记者注意到,科创板上市企业的科创属性和硬科技特点均十分显著,从数据看,科创板上市公司无论是研发投入和营业收入之比、研发人员占公司人员总数之比、平均发明专利数量等,均高于其他市场板块。据Wind统计,目前已上市的科创板公司中,研发投入占营收比超过5%的公司,占比高达79.48%。

投资科技股在享受高收益的同时,往往也面临着高风险。以纳斯达克指数成分股为例,2021年2月16日,市值最大的企业苹果公司(APPLE)市值高达22726亿美元,而排名34名以后的公司市值均在1000亿美元以下,排名100名的企业市值为347亿美元,仅占苹果公司的1.53%。由此可见,科技股选股难度非常大,相比而言,个人投资者直接投资科技股的风险概率,远大于投资被动跟踪科技指数的基金产品。

从国内科创板个股情况看,分化差异亦颇为巨大,股价在财报公布后也一次性反应到位,会出现巨大分化。兴业证券表示,科创板上市公司偏向高成长和新兴行业,本身不确定性更强,优胜劣汰更快。因此,投资者直接参与科创板个股投资,不仅面临超高的门槛,而且面对的个股风险控制难度也很高,非专业投资者难以对个股做到精准把握。

是否还有更科学的方法可以投资科技股?

答案是肯定的。与个股相比,科创板指数化投资或许是普通投资者更好的选择。以科创板首支指数,也是目前唯一指数上证科创50指数为例,它由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成。针对科创板特性,科创50指数按季度调整,相较其他主流指数调整频率更高、效率更快,更能及时反映科技市场的风格变化和产业变迁,加速指数自身迭代。

据记者了解,基于科学的编制方式,科创50指数呈现出极强的硬科技特色和充分的板块代表性。数据显示,根据申万一级行业分类,截至2021年2月10日,科创50指数在重仓行业电子、医药生物、计算机和机械设备行业的权重占比分别为30%、20%、18%和14%,这意味着,科创50指数持仓主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业,代表了创新型经济的发展方向,中长期收益能力明显。

在赵栩看来,科创板聚焦科技创新领域,是A股的重要组成部分,反映了中国经济转型方向,且科技周期是未来A股市场中长期发展的重要领域,因此,科创板对于投资者具有十分重要的投资及配置意义。

他进一步指出,科创50指数是跟踪科创板的核心指数,是整个板块优中选优的核心资产,其配置价值值得关注和重视。在海外风险事件逐渐落地和国内新冠疫情有效控制的大背景下,市场整体的风险偏好有望得到提升,基本面的持续改善也将进一步增强科创ETF及其联接基金的配置价值。

首选有“硬核”能力的指数团队

是不是随意选择一只科创ETF或联接基金投资就可以一劳永逸?显然,“懒人投资”在任何场景下都很难获得成功。

中信建投证券研究报告显示,科创板上市公司多处于成长期,业绩波动性高于传统行业,且科创板企业上市前 5 天不限涨跌幅,5 天后涨跌幅限制为 20%,意味着科创 50 指数的波动性相对其他大盘指数大,对于科创ETF的投资管理及运作亦提出了更高要求,相较而言,经验丰富、指数投资能力强的团队,有更强的“胜率”。

据赵栩介绍,工银瑞信指数投资中心在产品投资管理过程中始终重视ETF的工具属性,旗下指数产品始终以“跟踪误差最小化”作为投资管理原则,在产品管理过程中可实现事前、事中、事后全流程管理,通过细致的管理方法、及时的组合调整、优化的交易策略、专业的风控体系等来实现对指数的紧密跟踪,为投资者提供资产配置的优质工具。

《投资时报》记者进一步采访获悉,作为行业领先的ETF管理超大型基金公司,工银瑞信在指数基金的管理规模、产品体系、跟踪误差、风险控制、做市商服务、产品创新等六大核心方面,始终保持领先地位。目前该公司旗下各类型指数产品的跟踪误差控制水平在同类中均位居前列,并保持着ETF十余年管理运作“零风险”纪录。

值得重点提及的还有,在流动性方面,工银瑞信已建立了完善的流动性服务商合作体系,目前,针对科创ETF,工银瑞信已与经验丰富的做市商建立了流动性服务商合作,能够匹配投资者对于科创ETF的投资交易等流动性需求。

数据显示,受益于在ETF基金管理方面的雄厚管理实力和突出表现,工银瑞信旗下指数产品的管理规模也位居行业前列。《投资时报》记者查阅Wind数据注意到,近几年来,工银瑞信旗下指数型基金规模持续大幅攀升,非货币ETF居银行系公募基金公司首位。

在产品线布局方面,工银瑞信目前亦形成了全覆盖的产品体系。截至2021年2月10日,工银瑞信已拥有50多只被动投资产品(不同份额分开统计),覆盖宽基、行业、主题、固收、海外、商品等领域,其中宽基方面,工银瑞信同时拥有科创50、上证50、沪深300、中证500、创业板、深证100、中证800等多只宽基ETF,是主流宽基ETF数量最多的公司之一。

四大维度聚焦科创ETF联接价值

记者注意到,由赵栩拟任基金经理的科创ETF联接基金,将于2月24日启动发行,ETF联接基金因交易成本低、整体费用较低、可便利地进行基金转换等优势,一直以来,均为投资者优化基金资产配置的利器。而主要投资于科创ETF的科创ETF联接基金,将进一步为投资者提供在场外紧密跟踪科创50指数的方便渠道。

作为科创板块核心价值的代表,科创50指数基本面保持了较好的盈利改善趋势,其2020年三季度的净利润增速环比变化和收入增速的环比变化,均为市场主要板块中正向改善幅度最大的。在赵栩看来,从一致预期数据来看,未来三年预计科创50指数成分股的主营业务收入及归母净利润都将较大概率保持良好增长,指数有着良好的基本面支撑。

从估值水平来看,目前科创50指数的估值水平在80倍左右,已回至2020年2月左右的估值水平,相较历史最高估值有所下降,相对于其他成长类指数的估值分位数水平,科创50指数仍有一定提升潜力。

从市场认可度来看,以公募基金重仓股口径统计,2020年一季度至四季度,基金科创板重仓持股市值分别达到94.54亿元、229.92亿元、371.50亿元和759.25亿元,科创板获得公募基金持续增配,且二季度和四季度环比增速双双突破100%;从板块配置看,伴随科创板流通股本的扩容,公募基金对科创板的配置偏好持续提升,配置比例由2019年底的0.46%一路升至2.78%。这从侧面说明,在板块不断发展成熟的过程中,机构投资者越来越认同科创板的投资价值。

引人注意的还有,随着陆股通增配渠道开启,国际指数进一步纳入可期,科创板有望迎来内外携手增配。1月22日,上交所发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法(2021年修订)》通知,并于2月1日正式生效,这标志着沪股通正式纳入科创板,首批12家科创板公司将率先迎来“外援”。同时,通知还明确规定,通过沪股通渠道参与科创板股票交易的投资者范围仅限机构专业投资者,进一步提升了科创板增量外资的专业性,科创板估值体系有望加速与海外接轨,科创板市场亦有望迎来更多海外投资者的增量资金。

从市场表现来看,以科创板为代表的科技类板块自2019年四季度开始至今,一直处于宽幅的震荡之中,近期科技类板块的表现逐渐开始活跃,成为近期市场的热点板块。作为A股市场的重要赛道,科创50指数在业绩基本面和估值提升潜力的双重推动下,有望逐步展现出投资和配置价值,值得投资者关注。

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